长信科技(300088):下调盈利预测 触显布局助推持续高成长 - 个股点评 - www.905666.com
首页 >> 新闻动态 >> 个股点评 >> 详细内容
长信科技(300088):下调盈利预测 触显布局助推持续高成长
2013-10-25 18:03:27

  维持增持评级,下调13、14年EPS20%、15%,目标价下调18%至25.5元。综合考虑到公司触显一体布局初步完成后的高成长性以及大尺寸触控行业能见度较低等因素,给予14年PE25X。预计公司13-15年收入19.10、28.20、38.22亿元,净利润3.34、5.18、7.01亿元,对应备考(假设当年完成收购DPT全年并表)EPS0.65、1.01、1.37元。

  3季度业绩低于预期。公司3季度营收2.95亿元,同比增长35%,环比增长2%;净利润7351万元,同比增长31%,环比减少11%,较市场预期低14%。预计低于预期的原因主要来自于ITO市场景气略有波动,OGS模组尚未盈利以及昊信5代线与天津子公司的亏损。

  公司干一行成一行,综合竞争力优秀。继ITO持续高盈利后,减薄业务已快速挤升行业前列,有望获得日系等一流客户大量订单。OGS业务虽受行业景气影响尚未盈利,但已实现玻璃式高中低档全覆盖,On-ce小尺寸送样、全贴合有望取得突破;旋转硅靶材料望Q4量产。

  触控模组已具备大客户引入基础。1)已有5款产品获得微软认证,并有部分开始量产供货(出货超180K);其中,10寸英特尔公版OGS模组配套最新BayTrai处理器(支持双系统),有望取得大尺寸爆发的先机。2)有望切入高端汽车领域,首度实现触显一体的产品出货。

  下调盈利预测,维持增持评级。谨慎考虑触控行业景气度,预计公司13、14年备考EPS0.65、1.01元。对应目前股价PE13、14年26X、17X,存估值折价。公司正努力向大屏触显一体化发展,坚定看好公司发展路径以及稳健的企业家精神,静待行业景气提升后的高弹性。

  风险提示:超级本出货低于预期;新领域大客户引入低于预期。